并购过程中是否必须进行法律审查？如果不进行法律审查，会带来哪些风险？

1. 引言：并购中风险感知的增强

如今，公司并购已成为高风险流程，不仅体现在财务方面，也体现在法律框架方面。收购一家公司的资产、合同、员工以及应收应付账款等事宜已变得极其复杂，仅凭表面调查已无法完成。因此，尽职调查，或称法律尽职调查，是现代公司并购中不可或缺的步骤。.

但这一流程是否具有法律强制性？不遵守该流程会有什么后果？本文将通过一个虚构的案例研究，探讨其理论基础和实践评估。.

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2. 什么是法律审查（尽职调查）？

法律尽职调查是指收购方在收购或合并目标公司之前进行的系统性风险分析。尽职调查的目的是确定被收购公司是否存在以下风险：

• 他的动产和不动产，

• 合同关系，

• 与雇员签订的雇佣合同，

• 现有案件和执法档案，

• 知识产权，

• 税收和社会保障义务

• 目的是详细说明环境和许可相关的行政义务等方面的情况。.

该分析不仅直接影响买方的决策过程，而且影响并购协议的条款。.

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3. 是否具有法律强制性？这种必要性从何而来？

在土耳其法律中，尽职调查并非一项明确的法律要求。然而，这并不意味着不进行尽职调查就不会产生风险。
因为：

• 土耳其《债法》第二条规定的诚信原则

• “合同前责任”（合同责任）原则，

• 谨慎商人原则（土耳其商法典第18条）

根据此类一般性规定，各方在谈判中必须谨慎行事，公开透明，并基于信息共享。买方若未进行法律调查，则不能以其未尽到谨慎商人的责任为由，就其后续损失获得赔偿。另一方面，卖方若提供不完整或误导性信息，则可能承担责任。.

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4. 如果不这样做，可能会出现哪些风险？

忽视法律尽职调查可能导致诸多严重且不可逆转的后果：

a. 隐性债务和补偿

被收购公司过去的员工应收款项、社会保障债务、税务罚款或罚款条款可能仍由买方承担。.

b. 正在进行的诉讼和程序

如果在交易完成后出现强制执行程序或要求高额赔偿的诉讼，买方将不得不承担这些诉讼的所有后果。.

c. 许可证和执照问题

某些公司活动需要获得许可证或特殊行政许可。这些文件的有效性和可转让性在公司转让交易中至关重要。.

d. 合同转让的障碍

如果公司的关键合同是与第三方签订的，并且包含不允许服务转移的条款，则交易完成后服务流程可能会中断。.

e. 个人数据和GDPR合规性缺陷

非法处理员工和客户数据可能导致接收方被处以行政罚款和赔偿。.

f. 商标、专利和版权问题

商标注销或许可协议被认为不适合转让等情况，可能会迅速将收购公司的价值降至零。.

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5. 虚构事件：“VeriSoft公司被收购”

事件经过：
Teknova Teknoloji A.Ş.收购了小型软件公司VeriSoft A.Ş.，旨在巩固其市场地位。然而，此次收购过程中并未进行全面的法律审查，仅依据会计记录和对合同的表面审查就完成了交易。

购买完成后出现的问题：

• 五名VeriSoft员工提起诉讼，要求支付未付的加班工资。法院判决VeriSoft公司赔偿他们230万土耳其里拉。.

• 公司与海外客户签订的软件许可协议因包含“不可转让”条款而被取消。该客户贡献了公司年收入的40%。.

• 经查明，该软件产品在使用第三方API时缺乏适当的许可。涉事API提供商提起诉讼，索赔50万美元。.

• 由于违反《个人数据保护法》（KVKK）处理客户数据，个人数据保护委员会对其处以 1,100,000 土耳其里拉的行政罚款。.

结论：
Teknova Teknoloji公司遭受的损失远远超过合并成本，这项投资是一项战略失败。所有这些损失都是始料未及的，原因很简单：没有进行彻底的法律审查。

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6. 理论基础与实践建议

理论基础：

• Culpa in contrahendo：在订立合同之前，双方有义务以诚信行事。.

• 谨慎商人原则：根据土耳其商法典第 18 条，商业交易中可预见的风险必须进行评估。.

• 均衡履行：如果合同在没有经过适当的法律审查的情况下订立，则双方之间的履行平衡可能会被打破。.

 实用技巧：

1. 创建数据室：供应商应以电子方式收集所有文件。.

2. 组建跨职能团队：律师、财务顾问、环境专家和数据专家应该共同合作。.

3. 在合同中添加保护条款：卖方声明和承诺、赔偿条款、托管账户制度。.

4. 审查流程：初步审查→详细检查→法律意见→决定。.

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7. 结论：风险管理工具，而非规避工具。

并购是战略决策，始终伴随着不确定性和重大的财务风险。尽职调查并不能消除这些风险，但它可以通过预先识别这些风险，使其变得可预测、可控，并体现在合同中。虽然法律并未强制要求，但在商业实践中，尽职调查实际上至关重要。.

法学院学生 Gamze Akbulut